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美国CPI今夜能否重返“2字头”?黄金重启涨势的关键在此!

北京时间周二21点30分,美国将公布1月CPI数据,接受外媒调查的经济学家预计,美国劳工部的月度通胀报告将显示,1月份整体消费者价格较上年同期上涨2.9%,为2021年3月以来的最小涨幅。

他们估计,核心CPI将同比上涨3.7%,为2021年4月以来的最小涨幅。但这一水平仍远高于疫情前的水平,尤其是大多数美国人经常购买的商品,比如杂货。

过去物价上涨的痛苦可能是许多美国人仍然对经济持悲观态度的部分原因。高盛经济学家进行的一项分析表明,对高物价水平的失望可能是导致信心指数在上世纪80年代初持续低迷的原因之一,即使在通胀大幅下滑之后。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示:

"消费者信心似乎需要一段时间才能恢复,部分原因是人们关注的是通胀的水准,而不是变化。"

最近几个月的通胀数据都低于一年前,经济学家预计这种情况将在1月份继续。他们估计,经季节性因素调整后的总体价格较上月上涨0.2%,核心价格上涨0.3%。

美联储青睐的来自商务部的通胀指标PCE物价指数将于本月晚些时候公布,该指标一直低于劳工部的数据。但即使考虑到这一事实,上个月的CPI通胀率可能仍高于美联储设定的2%的目标。

反通胀进程"充满坎坷"

经济学家普遍预计,今年通胀将会降温,不过他们警告说,这一过程可能会充满坎坷。例如,供应链问题的解决帮助抑制了许多商品的价格,而在新冠疫情爆发后不久成为通胀主要来源的二手车价格最近一直在下降。从私人供应商的数据和劳工部的新租户租金指数来看,新租金价格在过去一年中也有所降温。

另一方面,摩根士丹利经济学家Diego Anzoategui警告称,一些服务价格的通胀可能会变得棘手,这可能会给月度价格数据带来上行压力。他说:

"我们认为,特别是在今年第一季度,通胀率将略高于过去六个月的水平。今年下半年,我们预计服务业将出现更多的反通胀进程。"

美国银行表示,由于住房价格高昂,以及二手车、交通服务和外出住宿等"不稳定"类别,核心通胀仍然特别棘手。

美国银行经济学家Stephen Juneau和Michael Gapen周一在给客户的一份报告中写道,"好消息是,鉴于租金通胀率出现了通货紧缩,我们预计今年住房通胀率将放缓。"

降息何时才会真正到来?

尽管美国CPI年率一直高于美联储2%的目标。但美联储最青睐的通胀指标,核心个人消费支出价格指数(PCE)六个月年率已低于这一水平,增强了美联储可能开始降息的希望。

美联储官员也认为,通胀可能已经得到控制,这是他们预计今年晚些时候降息的重要原因。美联储主席鲍威尔在两周前美联储政策会议后的新闻发布会上表示:"因此,我们有六个月的良好通胀数据。"

但他补充说,美联储官员希望看到更多的证据,以"证实我们所看到的,并让我们相信我们正走在一条可持续的道路上。"

据芝商所的数据,市场预期美联储3月份维持利率不变的可能性接近85%。市场普遍预计美联储将在5月的会议上开始降息,可能性约为60%。

美国银行预计美联储在6月份之前不会降息。该行经济学家表示,"一份符合我们预期的报告将继续增强美联储的信心,并支持我们对6月份首次降息的预期。"

美联储官员们也回应了鲍威尔的谨慎言论,克利夫兰联储主席梅斯特上周在一次演讲中表示,"在没有充分证据表明通胀正处于可持续和及时的回归2%的道路上的情况下,过早或过快地降息将是一个错误。"

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利补充说,在应对通胀方面,美联储"还没有走到最后",而波士顿联储主席柯林斯表示,她"需要看到更多证据"表明通胀正在向美联储2%的目标靠拢。

梅斯特和柯林斯都表示,降息可能会在"今年晚些时候"到来。Gapen表示,"他们似乎担心反通胀进程受阻的大部分原因是商品价格下跌,而这种情况可能不会持续下去。"

瑞银首席经济学家Jonathan Pingle在上周五的一份前瞻报告中写道,"FOMC等待降息的时间越长,他们对抗通胀的决心就越有可能获得可信度。当然,这种策略也有风险,因为通胀预期已经低于平均通胀率2%时的水平,而且他们还在依赖于‘过时’的经济活动数据。"

一些消费者对经济的悲观情绪似乎正在消退。纽约联储周一报告称,在其月度消费者调查中,认为家庭财务状况在一年后会好转的受访者比例从去年12月的30.6%上升至1月的34.1%,这是自2020年9月以来的最高水平。调查还显示,消费者预计明年物价将上涨3%,这是自2020年12月以来的最低水平。Pingle总结道:

"总体而言,通胀的下降速度似乎比FOMC预期的还要快,通胀的下降将是今年上半年的‘宏观主题’。"

黄金容易出现"空头挤压"?重拾上行势头的关键是……

考虑到美联储官员们的措辞,今夜,一个上行意外可能会引起比下行意外更大的反应。高于预期的CPI数据将使美联储的谨慎言论更加可信。

道明证券经济学家表示,尽管强劲的就业报告可能暗示美联储不急于开始放松货币政策,基金经理依旧小幅增加黄金净敞口。目前,黄金投资者的仓位仍处于历史低位,对黄金的未平仓兴趣仍处于大幅反弹之前的水平。这突显出,在美联储官员考虑开始降息周期之际,黄金的不对称性已经成熟,容易出现实质性的空头挤压。

FXStreet分析师表示,美国CPI数据的意外上行可能会强化美联储的鹰派言论,从而引发金价新一轮抛售浪潮。另一方面,弱于预期数据可能会重振市场对美联储的早期降息预期,并引发这一贵金属的复苏反弹。

目前,金价已经失守2024美元的上升趋势线支撑位,随着技术突破,金价2000美元大关将面临考验,但在此之前,黄金还有2010美元的静态支撑位。

如果抛售压力加剧,金价可能会跌破2000美元关口,并测试1992美元的100日简单移动平均线(SMA)。14天相对强弱指数(RSI)远低于50,表明黄金买家将面临更多痛苦。

相反,如果金价成功守住2010的支撑位,则2024的趋势线支撑位转为阻力位。若突破此处,可以留意2027美元的21日移动平均线,突破2033的移动平均线50日移动平均线可能使得黄金重拾上行势头,较远处阻力看向2040美元。